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国际油价下半年或将维持偏弱行情

最近,在经济和贸易摩擦不确定性增加以及美国原油出口增加的压力下,国际油价继续下跌。截至当地时间8月26日,纽约商品交易所十月交割的轻质原油期货价格下跌0.53美元至每桶53.64美元,跌幅为0.98%。 10月交割的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.64美元或1.08%,收于每桶58.70美元。

总体而言,尽管有起伏,但今年上半年国际油价整体走势仍弱于2018年。例如,纽约商品交易所10月交割的轻质原油期货均价2019年上半年为57.7美元,低于2018年64美元的平均价格。目前,市场对石油需求前景的担忧继续加剧。市场分析师预测,国际油价将在今年下半年保持疲软,受到多重利空因素的打击。

欧佩克持续减产

进一步下调全球石油需求预期

今年,国际贸易紧张局势加剧削弱了市场对全球经济增长和原油需求的预期。根据IHS Markett于8月22日公布的最新统计数据,8月份美国制造业采购经理人指数跌至49.9,过去10年来的第一个月收缩,加剧了对美国经济的疑虑。经济衰退并打压原油需求。受此影响,石油输出国组织(欧佩克)在其最近的月度报告中将原油的全球平均日需求增长率从2019年的150万桶降至110万桶,并预测可能会略有盈余。到2020年石油市场。

欧佩克的月度报告预测,2019年全球经济将增长3.1%,全球原油需求每天将增长110万桶。经合组织和非经合组织将分别增加13万桶/日和97万桶/日,较上月减少4万桶/日。2020年,全球市场对欧佩克原油的平均需求将降至2941万桶/日,比今年下降130万桶/日。根据这份月报,如果欧佩克继续以目前的速度开采原油,其他条件不变,2020年将出现每天20万桶的供应过剩。

市场预计,紧张的国际贸易形势和英国与欧洲脱钩导致的经济放缓,可能迫使欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国维持减产协议,以提振油价。目前,欧佩克及其产油盟友已超额完成减产目标,产量仍在下降。根据月报,7月份减产执行率达到145%。欧佩克7月份日产量2960.9万桶,比上年减少24.6万桶。欧佩克减产国家总产量为117.5万桶/日,减产率为145%。其中,沙特阿拉伯的产量下降幅度比上年更大,7月份产量每天下降13.4万桶。伊朗产量继续下降,7月份日产223万桶,年产量4.7万桶。

欧佩克及其盟友已将减产协议延长至2020年3月。”今年剩余时间的市场似乎有些悲观。考虑到经济增长疲弱、国际局势紧张和原油需求放缓,我们将密切关注供需平衡,未来几个月仍有必要帮助稳定市场,”该组织在月度报告中表示。

输气管道扩建

美国页岩油对国际市场的影响显着增强

作为重要的边际供应增加,美国页岩油行业的繁荣与油价密切相关。近年来,随着美国页岩油开采技术的不断发展,其产量稳步增长,极大地改变了美国原油的供需格局,重塑了全球油气能源图。如今,运输管道的扩张增加了页岩油的出口,必将对国际油价带来新一轮的影响。

目前,美国页岩油的生产主要分布在七大盆地,其中二叠纪盆地是最大的生产区。二叠纪盆地位于德克萨斯州西部和新墨西哥州东南部,拥有丰富的页岩油资源和可回收的350亿桶技术储量。截至2019年3月底,二叠纪盆地页岩油产量攀升至每日405.5万桶,比去年同期增加85.3万桶,占全部页岩油产量的61%。然而,管道运输能力的缺乏导致原油区域库存的积累,这是生产区域的一个主要问题。二叠纪盆地目前的标称管道运输能力为每天346.6万桶,其中运往墨西哥湾的管道总运输量仅为每天284.5万桶。

预计此问题将在不久的将来得到解决。自去年第四季度以来,美国增加了石油管道的基础设施。据Genscape统计,2019年投产的能源运输能力约为每天160万桶,并在今年下半年投入运营。该机构预计,当2019年所有管道项目投入生产后,二叠纪盆地的管道总运输能力将达到每天505万桶。这些新的管道运输可以吸收该地区的新产量,同时仍将大量过剩的原油库存消化。因此,随着管道项目的投产,二叠纪盆地的页岩油产量预计将逐步增加,并推动美国原油产量的同步增长。

虽然一些分析人士认为,突然建造多条输油管道将增加中游的容量,但可能导致二叠纪盆地的生产力增加超过合理水平。换句话说,在能力显着增加的背景下,二叠纪盆地的输出上限微弱可见。然而,知名投资银行美林美林仍对美国页岩油产量上限抱有很大期望,并对美国石油市场的后续发展非常乐观。该银行分析团队表示:“我们不相信页岩油产能已经达到极限。相反,我们认为页岩油利用效率和矿山生产能力将进一步提高。从长远来看,为了增加出口,美国墨西哥湾沿海的原油价格可能会大幅下跌。“

(编者:HN666)