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2019年家具静待工程业务爆发 造纸景气延续

轻工业是一个具有消费和循环两种不同逻辑的行业,以家具和造纸两个子行业为代表。今年,主要股票表现良好。 自16年前以来,业绩已成为推动股价的最重要因素,拥有稳定增长和高度确定性的公司已成为稀缺目标。 基于此,我们的推荐目标主要基于两个方向:1)行业中具有良好跟踪和高增长的领导者。2)供求结构存在拐点,供给方面享有改革红利目标。

纸张性能引领轻工业部门,繁荣还是持续 由于环境保护的压力,高污染的小规模生产可以关闭,新的生产能力必须经过严格的审批,供应方的生产能力有限,供需平衡。 在高水平的原材料支持下,各种纸制品价格上涨,短期利润达到最高点。然而,原材料价格可能从明年开始下降,每吨纸的利润仍将增加空 在环保的推动下,行业竞争格局发生了很大变化。行业集中度提高,主导议价能力增强,行业估值有望得到修复。 推荐标准:太阳纸,中山洁柔

家具的短期零售端面临压力,关注工程业务爆炸的机会 在家具占有的后期,由于房地产的短期或下行影响,估价受到压力,行业竞争加剧。龙头企业通过拓展渠道和类别增加市场份额的能力将得到充分发挥,定价权的优势在中长期将更加明显。 与此同时,得益于房地产日益集中和精装修的趋势,工程业务有望爆发。关注工程业务占比高的目标,推荐索非亚:家、欧式家居、大亚洲图标和帝国器皿为目标。

延伸阅读:宏发家具荣获中国轻工业科技进步三等奖“行业整合包装亮点” 虽然纸价的上涨会在短期内影响包装工厂的盈利能力,但由于被迫的行业整合,在中长期内成本方面的压力得到缓解后,预计包装企业的盈利能力将会大大提高。 建议关注希冀包装和宇通技术

(原标题:2018年轻工业投资策略:造纸繁荣继续,家具等待工程业务爆发)