导航菜单

中国经济:稳中向好基础不断夯实 风险可控

最近,有很多关于中国经济的预测信息,但乐观情绪占了上风。 这是对中国经济转型和健康运行的肯定,甚至是对风险可控的信心的表达。

中国经济正在稳步改善,预计将保持相对较高的增长率。

尼古拉斯拉迪(Nicholas Lardy),彼得森国际经济研究所高级研究员,着名中国问题专家,10月初在华盛顿表示,中国信贷快速扩张不会导致金融风险增加,明年中国经济将实现6%-7%的增长率 作为乐观主义者,他认为悲观主义者没有清楚地看到中国经济的动力源,也没有充分看到中国近年来经济转型的进展。 拉迪认为,中国私人消费的持续强劲增长抵消了近年来投资和出口增长的放缓。中国的经济增长正在从依赖投资转向消费,从依赖工业转向依赖服务业。

他的判断符合中国经济发展的事实。 自2016年以来,中国经济增长模式出现了一个重要的转折点。消费占国内生产总值的比重首次超过50%,达到51.6%。消费主导的经济发展模式已经开始形成。 这是中国经济转型的新发展,也是增长质量不断提高的新标志。 与刚刚过去的“十一”黄金周一样,全国接待国内游客7.05亿人次,实现国内旅游收入5836亿元,分别是2000年“十一”黄金周的11.8倍和25.4倍。 全国零售餐饮企业实现销售额约1.5万亿元,平均日销售额比去年“十一”黄金周增长10.3%。 这一场景反映了中国居民生活方式、生活观念和消费行为的新变化,将导致市场活力的不断增强。

中国庞大的市场为中国经济转型提供了巨大的空缺口。增长势头的变化,特别是为经济发展注入新活力的“双重创新”,不可低估。 国家统计局的最新数据显示,随着“双创新”的不断推进,新的市场主体数量大幅增加,新的经济增长点不断形成。 1-8月,全国新增注册企业399万家,同比增长12%,日均新增注册企业家。 1-8月,全国新增规模以上工业企业近万家,占规模以上工业企业总数的2.4%,对工业增长贡献9.5%。 小微企业的活力已经增强。 第二季度,规模以下小微工业企业景气指数回升至近两年来的最高点,产品订单增加,生产经营改善。 与此同时,新经济正在快速增长。 1-8月,工业机器人产量同比增长63%,民用无人机产量同比增长107.8%,城市轨道车辆产量同比增长34.9%,新能源汽车产量同比增长25.4%。越野车、集成电路、锂离子电池、太阳能电池、光电器件等新兴工业产品保持快速增长。

这些都是中国良好经济表现的方面。 事实上,自今年以来,中国实体经济的主要指标明显好于预期。 9月,中国制造业采购经理人指数为52.4%,连续两个月上升至2012年5月以来的最高水平。1-8月,规模以上工业增加值同比实际增长6.7%,增速为0.7%。工业出口交货值同比增长10.3%,同比加快10.2个百分点。工业用电量同比增长6.1%,增速同比加快4.1个百分点。全国铁路货运量同比增长15.3% 新华社近日发布的“挖掘机指数”显示,6月份,大型挖掘机平均工作时间达到113.4小时,同比增长28%。 大型挖掘机主要用于采矿业,作业率的提高反映了市场对基本原材料需求的明显增加。

企业经营状况明显改善,效益不断提高。 1-8月,全国规模以上工业企业利润同比增长21.6%,增速同比加快13.2个百分点 在工业方面,41个主要工业部门中有39个部门的利润同比增长,比去年同期多6个部门。从利润率来看,规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.13%,同比上升0.45个百分点,回归“6”时代。从减少亏损来看,亏损企业数量同比下降3.3%,扭转了去年同期亏损企业的增长态势。 在过去三年中,2015年工业利润同比下降2.3%。2016年,工业利润同比增长8.5%。今年1月至8月,工业利润增速比2016年加快13.1个百分点 国家统计局首席经济学家盛云来表示,在过去三年里,工业利润实现了由下降到上升、由增长到加速的跨越式转折点。

无论从采购经理指数(PMI)持续上升,市场主体持续增加,还是企业管理效益持续提高等等,都说明一个事实,就是中国经济增长的质量在提高,市场活力在产生,市场信心和预期在增强。 国际货币基金组织(基金组织)、世界银行和其他机构也在他们的眼中看到了这一点。 10月10日,国际货币基金组织分别上调了2017年和2018年全球国内生产总值增长预测,称中国和美国的经济前景有所改善。 其中,中国2017年的国内生产总值增长率预计将从此前的6.7%提高至6.8%。预计2018年的增长率将从此前的6.4%上升至6.5%。 这是国际货币基金组织今年第四次提高中国的增长预期。原因是今年上半年中国经济增速高于预期,外部需求也高于预期。 在最新的《东亚太平洋经济展望》报告中,世界银行也将中国经济增长率从2017年的6.5%提高到6.7%。花旗银行在2017年将中国国内生产总值的增长率从6.6%提高到6.8%。渣打银行预计中国经济自2010年以来首次加速增长。

事实上,今年上半年6.9%的经济增长已经超出预期,预计在头九个月还会继续。 10月13日,海关总署发言人黄松平表示,今年前三个季度,全球经济适度增长,国内经济稳步发展,推动中国对外贸易进出口继续改善。 今年前三季度,中国商品进出口总额为20.29万亿元,同比增长16.6%。 其中,出口11.16万亿元,增长12.4%,进口9.13万亿元,增长22.3%。贸易顺差为2.03万亿元。 在贸易结构优化的情况下,传统市场进出口全面回升,“一带一路”沿线一些国家进出口增长迅速,中西部省份和东北省份进出口增速高于全国,这是一个积极的信号。 前三季度,中西部地区18个省、自治区、直辖市对外贸易总体增长率为24.7%,比全国总体增长率高出8.1个百分点。东北三省对外贸易总体增长率为18.5%,比全国高1.9个百分点。东部10个省、自治区、直辖市对外贸易总体增长15.3%,区域发展更加协调。

国家统计局局长纪宁哲表示,今年实现6.5%左右的预期发展目标没有问题。中国经济稳定向好的趋势没有改变,全年可能会有更好的结果。

中国不会通过大规模信贷扩张刺激经济。金融风险和政府债务风险一般是可控的

至于经济放缓,扩大信贷以刺激增长是常见的做法,但积累的金融风险令外界担忧。 最近,这些担忧被放到了中国身上。事实上,他们还不够认真。

Lardy提到这一担忧时说,中国领导人已经将控制金融风险作为优先事项,监管机构也在努力打击高风险行为,比如禁止保险机构将短期资金用于流动性差的长期投资。 他还指出,中国的新贷款更多流向家庭部门,而不是非金融机构。 前者的杠杆率较低,这意味着金融风险要么在降低,要么在增加。

Lardy预测,即使信贷增长放缓导致中国经济增长放缓,当局也不会再次鼓励利用信贷刺激经济。 因为未来三年的平均年经济增长率仅为6.2%,中国将能够在2010年至2020年间将其国内生产总值翻一番。 因此,中国可以在不增加金融风险的情况下实现其经济增长目标。

事实上,中国政府在实施宏观调控时已经明确表示,近年来一直在实施“无强力刺激、无洪水灌溉”的政策。在确保合理和充足的市场流动性的同时,它综合运用各种工具来调整和维持货币政策的稳定性和中立性。区间控制、方向控制、摄像机控制和精确控制是新时期宏观控制方法的创新和发展。最近实施的“定向减持”就是其中之一,而不是“全面减持”来释放流动性。 特别强调风险预防和控制以及保持抵御系统性金融风险的底线已经成为一个难题。 这不仅在货币政策导向上牢牢体现了这一原则,而且在工作中注重潜在风险的调查,坚决采取“去杠杆化”行动,规范地方借贷,找出底线,不断化解地区债务风险,取得了积极成效。

与此同时,国际货币基金组织预计2022年中国的债务将升至国内生产总值的300%左右。中国应该加快改革步伐,以避免中期大规模调整的风险。 基于同样的担忧,以穆迪和标准普尔为代表的国际评级机构今年下调了中国主权信用评级,引发了一些争论。 我们不同意这一点,但用它来提醒一下,因为对中国经济和计算方法的不同观点和观点自然会导致不同的结论。

针对外界担忧中国的债务风险问题,前不久中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇在发布“中国政府负债表2017”时得出的结论是,中国政府债务风险总体可控。他说,2016年末,全国地方政府债务余额15.32万亿元,中央财政国债余额12万亿元,均控制在年度债务限额之内。按照国家统计局公布的2016年GDP初步核算数74.41万亿元计算,中国政府债务负债率(债务余额/GDP)为36.7%,远低于60%的 《马约》 警戒线。2017年,中国仍实行严格的债务规模限制,中央财政国债余额限额.35亿元;地方政府一般债务余额限额.22亿元;地方政府专项债务余额限额.08亿元。因此,从未来趋势来看,债务增长速度已经得到控制。因此,仅从债务一侧就可以得出中国不易发生政府债务支付危机的结论。

杨志勇还从政府收入和政府资产这两个指标来看政府债务风险。他说,如果一国政府当年收入足以满足当年包括债务在内的支出需求,那么债务危机不可能爆发;如果一国政府资产数额较大,且可以变现,变现之后足以覆盖债务规模,那么债务危机同样很难发生,而政府资产是应对债务风险的坚实后盾。根据中国社会科学院财政税收研究中心的初步研究结果,若计入社保基金缺口的参考值(按10万亿元计),政府净资产规模的波动区间为40万亿元至50万亿元;若不计入社保基金缺口的参考值,政府净资产规模的波动区间为50万亿-60万亿元。而且,上述净资产波动区间是基于谨慎性的原则,在低估资产和高估债务的条件下估算出来的,这一结果支持了中国政府债务风险总体可控。(中国经济时报记者 朱菲娜)