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这半年,VC/PE焦急等着银行理财子公司

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投资业杨继云

对于VC/PE,今年上半年情况喜忧参半。截至2019年上半年,中国股权投资市场管理基金总规模已超过10万亿元,但筹资继续下降。据清科研究中心统计,新募集资金1,190户,同比下降47.2%,累计完成5727.96亿元,同比下降19.4%。

国有资产和外资正在成为股权投资市场的主要所有者。重要的“水源”银行资金将如何流入VC/PE圈?清科研究中心发布的《2019上半年中国股权投资市场回顾和展望》报告显示,新的金融监管和财务管理子公司的发行将允许更多的银行理财基金以合法和受监管的方式参与股权投资。

8月8日,中国农业银行全资子公司中国农业银行正式首次亮相。到目前为止,五大国有金融子公司已聚集。此外,近30家银行仍在申请设立财务管理子公司。最新消息显示,各银行融资子公司的高级管理团队已到位,招商银行,平安,光大等银行高级管理团队基本落户,组织结构,管理和激励机制金融子公司也正在设计中。

银行融资子公司可以减轻筹资难度吗?许多VC/PE机构都期待着希望并寄予厚望,但也有IR提醒:根据目前的信息,银行融资子公司产品仍应是固定收益。在配置比例方面,股权投资可能排在较低位置,这意味着流入股权投资市场的资金可能不会太多。

银行财务子公司在这里:

让银行资金规范参与股权投资

即使在VC/PE圈子里,很多人仍然对银行融资子公司有些不熟悉。

例”的后续支持政策,银行业监督管理委员会分别向资产发出《商业银行理财业务监督管理办法》和《商业银行理财子公司管理办法》商业银行管理部门和商业银行。建立财务管理子公司,开展理财业务管理,全面整合“资产管理新规”,共同形成银行监管体系,开展理财业务。新的金融法规和财务管理子公司的发行使更多的银行理财基金以合法和规范的方式参与股权投资,进入实体经济和金融市场。

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自2002年中国商业银行发行首批理财产品以来,银行财富管理在中国发展了近20年,2018年新的资产管理法规的出台也带来了巨大的变化。在引入新的资本管理法规之前,银行可以投资财富管理基金来投资私募股权基金。财富管理基金通过渠道认购结构性私募股权基金的优先权。然而,在新规定之后,银行理财资金进入私募的渠道相对紧张。

随后,相关政策提到商业银行理财产品可以直接或间接投资于非上市公司股权,并规定其应为封闭式理财产品,并明确股权的退出安排及其接受权(收到) 件的私募股权投资基金管理人作为金融投资合作机构,但没有明确规定银行理财基金是否可以投资在私募股权基金。

截至2019年6月底,已批准了10多家银行金融子公司。 8月8日,中国农业银行全资子公司“农业银行理财”正式亮相,这意味着五大国有金融子公司将齐聚一堂。此外,根据清科研究中心的不完全统计,仍有近30家银行申请设立财务管理子公司。

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你能减轻筹款的难度吗?

VC/PE机构IR:等待发布规则

今年6月,中国最大的银行,财务管理子公司“工行财富管理”揭幕。

中国工商银行全资子公司工商银行获得中国保险监督管理委员会批准后,一口气发布了六种新产品,并表示其产品符合新规定的新要求已超过3700亿。工行财富管理的注册资本为人民币160亿元。值得注意的是,“特色私募股权”是其三大重要产品线之一。

例如,工银财富管理的股权产品“Boss Tongli”是科创的私募股权产品。选择具有发展潜力的技术创新型企业,在公司成长期间直接投资非上市股权,并随后通过科技板上市退出。此外,工银财富管理还与高淳资本和骏联资本合作。

根据现行规定,银行自有资金不能用于股权投资。因此,本行子公司继续开展各类股权投资业务。例如,建行还通过三个平台进行私募股权基金业务和直接股权投资:建银国际,建行信托和建行股权;邮政储蓄银行也明确表示,在金融子公司成立后,它将参与非上市公司的股权。投资,如上市前阶段,PE阶段。

在初始阶段,该银行的金融子公司倾向于与私募股权公司合作,以补充彼此的优势。因此,一些私募股权投资者认为:“银行融资子公司与VC/PE之间的合作将大于竞争。”

银行融资子公司可以减轻筹资难度吗?许多VC/PE机构都期待着希望并寄予厚望,但也有IR提醒:根据目前的信息,银行融资子公司产品仍应是固定收益。在分配比例方面,股权投资可能排在较低位置,这意味着可能没有大量资金流入股权投资市场。此外,银行融资子公司通过直接投资参与单向投资。在市场上,很多人仍在等待“银行+资产管理计划+私募股权基金LP”的投资路径。

VC/PE圈子仍在等待发布更多相关规则。最新消息显示,各银行财务管理子公司的高级管理团队已到位。根据“21世纪经济报道”,就招商银行而言,总裁助理兼资产管理部总经理刘辉将担任招商银行董事长,前零售信贷部总经理。招商银行王涛将担任招商银行总经理。

对于平安银行,中国平安联席CEO,平安银行董事长谢永林将担任平银资产董事长,平安银行首席财务官王伟负责平阴资产的筹备工作,平银资产的具体管理或平安证券总经理张东正在进行交易。

就光大银行而言,小曼财务前副总裁张旭阳回到中国光大,并计划成为光大银行金融子公司的董事长。光大银行资产管理部总经理潘东计划担任该银行金融子公司的总经理。但是,上述任命仍需要获得监管部门的批准。

18家银行贡献了350亿,

除金融子公司外,还有国家融资担保基金

除了通过金融子公司参与股权投资外,2018年7月底正式成立的国家融资担保基金也吸引银行发表声明。

国家融资担保基金的初始注册资本为661亿元。除了财政部持有的45.39%的股份外,其余20家银行和保险机构已经获得了股份。其中,共有18家银行投资350亿元,五大国有银行,九家大型股份制银行,两家政策性银行,一家开发银行和邮政银行都到位,大多数银行都有自2018年以来已存在四年。支付到位。

例》,要求“建立政府融资担保体系,发展政府支持的融资担保公司。各级人民政府财政部门通过资金投入,建立风险分担机制等,为主要服务于小微企业和农业,农村,农民的融资担保公司提供资金支持。

次年,国务院在北京召开常务会议,决定设立由中央政府联合发起并与自愿金融机构共同发起的国家融资担保基金。 2018年7月26日,就在国务院指出有必要加快国家融资担保基金融资的三天后,工商银行,农业银行和中国银行宣布将投资30亿元投资于国家融资担保基金。华夏银行,上海浦东发展银行,招商银行和兴业银行也明确参与该基金,分别投资10亿元,20亿元,20亿元和20亿元,并在四年内到位。

在风险投资圈子看来,在“资金短缺”的背景下,国家融资担保基金可以通过保证小企业债券的形式,煽动民间资本和银行资金支持创新来大大增加风险资本的供给。创业,同时分散创新失败,解决小企业创新融资困难的问题。

当时,深圳创业投资也告诉投资界(ID:pedaily2012),国家融资担保基金的设立不仅有效地分散了担保机构的风险,而且丰富了各担保机构的资金,增强了担保。能力。 “担保机构的担保能力将有助于担保机构为更多的中小企业开展担保业务,支持中小企业的发展,从而为VC创造更多潜在的可投资目标。 PE行业尤其处于中期和早期阶段。项目“。

商业银行是国家融资担保基金不可忽视的筹资力量。这是因为商业银行是服务小微企业,“三农”客户和创业创新公司的主要参与者,在商业实践中,有成功案例,担保公司和商业银行建立了风险分担机制。另一方面,这也进一步扩大了银行进入股权投资市场的方式。